來源:Wind 時間:2020-05-08
2020年以來，IPO過會率一直保持在較高水平。除1月份一家被否、4月份一家暫緩表決之外，今年其余經發(fā)審會審核的首發(fā)企業(yè)，全部通過。
與此同時，是IPO現(xiàn)場檢查當中，撤回申請的比例保持較高。去年6月到今年4月，證監(jiān)會對84家首發(fā)企業(yè)完成現(xiàn)場檢查，其中30家撤回申請，撤回比例超過30%。
對此有業(yè)內人士提出，這是為銜接注冊制在加速放行？現(xiàn)場檢查是否是“提前勸退”？……
“市場對現(xiàn)場檢查存在一些誤解?！币晃唤咏O(jiān)管人士對第一財經記者表示，現(xiàn)場檢查只是發(fā)現(xiàn)問題的一種方式，并不直接涉及是否否決企業(yè)。如果企業(yè)問題較多或情節(jié)較重，企業(yè)不主動撤回IPO申請，依然可以堅持上會審核。但存在實質問題的話，大概率會被發(fā)審會否決。
該人士表示，現(xiàn)場檢查不是立案調查，也不是行政處罰，而是對書面審核的延伸、補充和強化，是整個發(fā)行審核機制的有機組成部分。
一旦啟動不停止
對于現(xiàn)場檢查，有人喜歡，有人恐懼。
有首發(fā)企業(yè)董事長在公司IPO被否后對記者感慨，“可惜沒有參加現(xiàn)場檢查，否則許多問題可以提前規(guī)范，而不是等到發(fā)審會再被否決”。但對于更多企業(yè)而言，現(xiàn)場檢查更像是一場“生死考驗”。
4月29日，證監(jiān)會披露監(jiān)管決定書稱，對江西綠巨人生態(tài)環(huán)境股份有限公司（下稱“綠巨人”）采取36個月內不受理該企業(yè)股票發(fā)行申請的監(jiān)管措施。
這家曾被寄予厚望的江西企業(yè)，目前已撤回IPO申請，但仍被移送稽查調查處理，未來三年都無法上市。
在近期的首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查中，綠巨人被發(fā)現(xiàn)存在大量更改銀行流水對手方名稱、摘要、明細賬記錄；未完整披露關聯(lián)方及其貸款走賬、資金拆借等資金往來情況；會計基礎及內部控制存在缺陷，未登記銀行存款日記賬和現(xiàn)金日記賬等問題。
“對某個企業(yè)的現(xiàn)場檢查，一旦進場，檢查工作就不會停止。即使在檢查過程中企業(yè)撤回IPO申請，如果存在較大問題，依然要根據(jù)情節(jié)輕重追究責任?！币晃辉啻螀⑴cIPO現(xiàn)場檢查的人士對記者稱。
截至4月24日，證監(jiān)會完成了對84家首發(fā)企業(yè)的現(xiàn)場檢查，除被移送稽查的綠巨人外，還有12家被出具警示函、48家被重點關注督促整改?？傆嬕延?0家企業(yè)撤回申請并終止IPO審查，隨著后續(xù)進程，不排除還會增加新的終止企業(yè)。
兩種方式定名單
如此高的“折戟率”，足見首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查的“殺傷力”。那么，誰會成為檢查的對象呢？
4月30日數(shù)據(jù)顯示，在證監(jiān)會排隊IPO企業(yè)總計428家，3月13日之前申報企業(yè)已全部參加過現(xiàn)場檢查抽查或檢查。之后申報的39家企業(yè)尚未參加，其中主板6家、中小板1家，創(chuàng)業(yè)板32家。
“被檢查對象，是通過抽簽、問題導向兩種方式確定的。”前述參與檢查人士告訴記者，抽簽通過中國證券業(yè)協(xié)會負責執(zhí)行，抽簽比例為5%。
近幾年，證監(jiān)會建立了常態(tài)化現(xiàn)場檢查機制，對現(xiàn)場檢查對象以兩種方式產生，一是抽簽，二是問題導向。
審核過程中被發(fā)現(xiàn)可能存在信息披露虛假記載、中介機構履職盡責存在疑問等問題的，審核部門可以直接將其列為檢查對象，對解決“帶病申報”、“搶跑占位”等問題作用明顯。
“書面審核無法解決的，通過現(xiàn)場檢查進行穿透式重點核查，可以從業(yè)務底層將問題挖出來?！鼻笆鰠⑴c檢查人士稱，現(xiàn)場檢查能夠提升IPO企業(yè)申報質量，傳導監(jiān)管壓力，有效防范和打擊財務造假。
檢查鎖定“五大循環(huán)”
名單確定后，證監(jiān)會會向地方證監(jiān)局、滬深交易所下發(fā)實施通知，并由其具體執(zhí)行。
“這是調動全系統(tǒng)資源配合做好發(fā)行監(jiān)管，相關證監(jiān)局和滬深交易所都高度重視，派出的也都是精兵強將?！鼻笆鼋咏O(jiān)管人士對記者稱。
記者了解到，證監(jiān)會近年來曾針對現(xiàn)場檢查進行了內部培訓，培訓對象皆為證監(jiān)局及滬深交易所的檢查骨干人員，培訓內容主要是針對“五大循環(huán)”，即，收入循環(huán)、成本循環(huán)、費用循環(huán)、資產循環(huán)、資金循環(huán)。
“證監(jiān)局或交易所收到具體檢查任務之后，會分析問題、評估風險、制定檢查規(guī)劃，內查外調，梳理風險點?！鼻笆鰠⑴c檢查人士對記者說，所謂內查外調，內查就是審閱企業(yè)的申報材料、原始資料和中介機構工作底稿；外調就是調查重點客戶、供應商，進行外部取證，調取銀行資金流水，訪談董監(jiān)高，以及采購、倉庫、銷售等關鍵崗位人員，核查比對中介機構的工作底稿來源和質量情況。
檢查完成后，檢查單位會向發(fā)行部提交現(xiàn)場檢查報告，根據(jù)問題的性質、影響、程度，來討論確定處理措施。
通俗來講，處理分為三類。針對一般性問題，將要求企業(yè)整改，整改合格后仍可繼續(xù)推進IPO。
針對問題比較嚴重的，將出具警示函或進行監(jiān)管談話。企業(yè)收到警示函后，需要對檢查發(fā)現(xiàn)的問題進行整改，整改完成后繼續(xù)推進IPO；存在實質性障礙問題的，如果沒有撤回IPO申請，可能會在發(fā)審會被否決。
針對問題特別嚴重的，不但不可能過會，還可能被移送稽查調查處理。
證監(jiān)會4月24日披露的檢查情況顯示，84家企業(yè)雖然嚴重程度不同，但每家都存在一定的問題。
“被檢查企業(yè)多少都有些問題，但不代表都不符合發(fā)行條件?！鼻笆鰠⑴c檢查人士對記者稱，現(xiàn)場檢查并不是直接否決企業(yè)的環(huán)節(jié)。只不過，問題嚴重的企業(yè)，若不整改規(guī)范，即使繼續(xù)推進上市也不可能通過發(fā)審會審核，所以一般會主動撤回IPO申請。
而對于有問題但不嚴重、或不屬于實質性障礙問題的企業(yè)，現(xiàn)場檢查完成之后，發(fā)行部會發(fā)出整改要求，幫助企業(yè)在上會之前解決和落實問題，督促企業(yè)按照上市公司的要求完善內控、加強規(guī)范。這也是現(xiàn)場檢查全過程覆蓋之后，過會率保持相對較高水平的重要原因之一。
值得注意的是，有不少企業(yè)接受了現(xiàn)場檢查，其中個別還被出具警示函，最終仍然順利過會上市。“這是因為，問題的性質和程度以及整改效果，財務真實性、法律合規(guī)性、重大信息披露是否符合發(fā)行條件，對能否上市有著決定性作用?！鼻笆鰠⑴c檢查人士對記者稱。
審核標準一致、公開
過會率和發(fā)行節(jié)奏，一直是業(yè)界非常關注的兩個指標。
目前發(fā)行節(jié)奏保持穩(wěn)定，雖近期批文下發(fā)有所加快，但監(jiān)管層提前與市場溝通，并釋放了穩(wěn)定發(fā)行的預期。
而過會率，近期一直維持在較高水平。記者了解到，目前證監(jiān)會從初審到發(fā)審，全過程的審核理念都在趨向統(tǒng)一。此前“IPO50條”的公布，就是將審核標準進一步向全市場公開，讓企業(yè)上市預期更加清晰。
所謂IPO50條，即2019年3月證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務若干問題解答》，該問答定位于相關法律法規(guī)規(guī)則準則在首發(fā)審核業(yè)務中的具體理解、適用和專業(yè)指引，主要涉及首發(fā)申請人具有共性的法律問題與財務會計問題。
接受現(xiàn)場檢查的企業(yè)，高比例撤回IPO，一方面是監(jiān)管從嚴，優(yōu)勝劣汰；另一方面，也在呼喚法治環(huán)境進一步完善，對不規(guī)范行為加大處罰力度。
由于新證券法生效實施，處罰加重、違法成本提高，對違法者威懾力大大提升。今年企業(yè)申報質量預計將有所提高。
新舊證券法對“以欺騙手段騙取發(fā)行核準”都有比較嚴格的規(guī)定，但是新證券法處罰措施明顯要加重很多。
舊法第一百八十九條規(guī)定，尚未發(fā)行證券的，處以30萬元以上60萬元以下的罰款；已經發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員處以3萬元以上30萬元以下的罰款。
而新法第一百八十一條規(guī)定，發(fā)行人在其公告的證券發(fā)行文件中隱瞞重要事實或者編造重大虛假內容，尚未發(fā)行證券的，處以200萬元以上2000萬元以下的罰款;已經發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處以100萬元以上1000萬元以下的罰款。另外，發(fā)行人的控股股東、實際控制人組織、指使從事前款違法行為的，沒收違法所得，并處以違法所得10%以上1倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不足2000萬元的，處以200萬元以上2000萬元以下的罰款。對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處以100萬元以上1000萬元以下的罰款。
上市公司真實、準確、完整、及時的披露信息是證券市場健康有序運行的重要基礎。財務造假嚴重挑戰(zhàn)信息披露制度的嚴肅性，嚴重毀壞市場誠信基礎，嚴重破壞市場信心，嚴重損害投資者利益，是證券市場“毒瘤”。
隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革啟動，A股大踏步擁抱注冊制。而在注冊制時代，打擊財務造假、維護資本市場的信息披露規(guī)范性更加重要。
5月4日金融委會議強調，要堅決維護投資者利益、嚴肅市場紀律，對資本市場造假行為“零容忍”，這是金融委一個月內第三次喊話嚴打財務造假。
“現(xiàn)場檢查，就是護航IPO常態(tài)化、注冊制實施的重要環(huán)節(jié)。這對于提高上市公司質量、保護投資者合法權益至關重要?！鼻笆鼋咏O(jiān)管人士對記者稱，為提高檢查工作的針對性和有效性，證監(jiān)會近期在開展全面檢查同時，將針對審核中的問題采取專項檢查方式，提升監(jiān)管效能，對首發(fā)企業(yè)進行分類監(jiān)管、精準監(jiān)管。
來源：第一財經
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